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MedTrend醫趨勢發布時間：19-08-2208:57MEDTREND醫趨勢說截至8月15日，全球牙科TOP4 2019上半年財報全部公布。登士柏西諾德第一，丹納赫牙科第二，愛齊科技第三，士卓曼第四。二三差距進一步縮小，愛齊科技預計19年跟丹納赫牙科營收差距只有4億美元（18年的差距是8億美元）。同時牙科產業可能進入了一個變革轉型階段，隱形正畸開始進入價格敏感期，新材料的價值對行業未來帶來新的增長點。登士柏西諾德：19年上半年營收同比-2.1%。由于口腔材料業務營收在全球的全面下滑影響，進一步實行精簡策略仍然是下半年的目標。丹納赫：牙科業務19年上半年營收同比-2.4%，下滑趨勢愈加明顯；2019年下半年丹納赫牙科更名Envista將獨立上市。愛齊科技：19年上半年營收同比+23.9%。雖然仍然是雙位數增長，但是營收同比增長低于case同比增長，顯示隱形正畸開始打價格戰，同時兒童市場將成為新的增長點。士卓曼：19年上半年營收同比+15%。在保持種植體市場優勢的情況下，把握住最新的數字化、口內掃描趨勢，同時加碼生物新材料產品線。▲牙科業務 Top4 2019財年上半年數據總覽注：士卓曼數據已按照2019年8月15日匯率進行換算。Dentsply Sirona整體營收登士柏西諾德2019財年上半年營收19.56億美元，同比-2.1%。銷售成本同比下降1.7%，成本精簡戰略取得了一定成效。▲登士柏西諾德 2019上半年財務數據營收分析▲牙科業務部門結構圖▲登士柏西諾德 2019上半年業務數據牙科技術和設備業務（占總營收56%）：2019上半年營收10.79億美元，同比上升1.5%。四個產品類別（設備和儀器，口腔數字化，種植體和醫療保健）都顯示正向增長，其中種植體增長2％。營業收入利潤率17.2%，主要由重點口掃產品PrimeScan的良好表現以及成本精簡戰略所驅動。▲PrimeScan口腔材料業務（占總營收44%）：2019上半年營收8.56億美元，同比-1.2%。除了美國市場其他業務區域下滑明顯。區域營收▲登士柏西諾德 2019上半年區域數據美國（占總營收33%）：營收6.4億美元，同比+2% 。歐洲（占總營收41%）：營收8億美元，同比-4.1%，部分受到匯率影響。新興市場（包括中國）（占總營收26%）：營收4.93億美元，同比-4%，部分受到匯率影響。 未來發展-騰籠換鳥，精簡成本：高中低領域市場的掠奪戰已經開始，2019年8月底，新CFO Jorge Gomez將上任，他之前是康德樂CFO，不知是否會以一個全新模式來使刺激登士柏西諾德營收增長。可以看到2019口掃產品PrimeScan在上半年成功帶動了一部分營收增長，在下半年也將繼續推廣。2018年開始的精簡成本戰略也將繼續，到2020年預計員工還將減少6％-8％。DANAHER整體營收丹納赫集團2019上半年營收100.36億美元，同比+3.7%。▲丹納赫 2019上半年整體數據牙科業務營收分析▲丹納赫 2019上半年牙科業務數據2019上半年，牙科業務貢獻了13.7億美元的營收，占總營收的13.67%，同比-2.5%。傳統牙科耗材收入繼續下降；同時牙科產品價格對2019上半年的銷售同比產生了1％的負面影響。種植體、正畸產品：專業消費業務的收入持續增長，包括種植體解決方案和正畸產品，主要由中國驅動。但是正畸業務的增長不足以帶動牙科業務的整體增長。牙科設備和耗材：傳統牙科耗材收入下降，主要是市場飽和。區域營收▲丹納赫 2019上半年牙科區域數據牙科業務在各區域除了北美和高增長市場外全面下滑嚴重。北美：營收6.39億美元營收，同比+0.2%，占牙科總營收47%；西歐：營收3.16億美元，同比-8.6%，占牙科總營收23%；其他發展市場：營收0.85億美元，同比-6.1%，占牙科總營收6%；High-Growth市場（東歐，中東，非洲，拉丁美洲和亞洲；日本和澳大利亞除外）：營收3.3億美元，同比持平，占牙科總營收24%。 未來發展-牙科業務從龐大集團獨立，加速對C端的響應：丹納赫牙科擁有完整的細分領域設備和診斷系統，也欲打造全方位一站式的牙科解決方案。但是逐年的營收下滑，反映出企業大，決策效率問題。牙科業務獨立以后的新公司Envista Holdings Corporation，可以更迅速的對C端響應。Align Technology整體營收愛齊科技2019上半年營收11.5億美元，同比+23.9%。▲愛齊科技 2019上半年數據牙科業務營收分析▲愛齊科技 2019上半年牙科各業務占比隱形正畸業務：營收9.66億美元，占總營收的84%，同比+18%。主要是青少年的持續驅動，以及全球超過60000名隱適美醫生帶動C端消費。隱適美總發貨量低于預期，主要原因是中國市場疲軟，消費市場環境更加嚴峻，另一方面北美年輕成年人case增長緩慢等。數字掃描服務：營收1.84億美元，同比+69.5％，呈現超高速增長主要是由于口掃安裝數量增加，從而帶動了CAD CAM服務增加。以及2018年5月推出的iTero新產品（iTero Element 5D）價格上漲帶來的利潤增長。iTero Element 5D是第一款采用近紅外成像（NIRI）技術的口內掃描儀，可實時掃描患者牙齒的內部結構；也是第一款混合牙科成像系統，可同時記錄3D、口內顏色和NIRI圖像，并可使用iTero TimeLapse技術進行長期比較。Q2是iTero口內掃描儀和服務業務的一個重要季度，收入同比增長82.4％，在所有地區和客戶渠道，包括DSO（牙科診所運營組織）都增長迅速。 通過使用iTero掃描儀提交的隱形正畸case持續增長，數字口掃業務形成了隱形正畸業務的積極催化劑。美國使用數字口掃提交的隱形正畸case總數從去年同期的69.6％上升至77.4％。全球數量從去年同期的47.8％上升至60.8％。但是營收沒有獲得同步的高增長區域營收▲愛齊科技 2019上半年牙科各業務區域占比北美：仍然是愛齊科技第一大市場，上半年隱形正畸業務營收同比+11.3%（Case同比+13.7%）。其他區域：隱形正畸業務營收同比+26.7%，（Case同比+37.6%），沒有case增長區域隱形正畸業務營收同比+20.3%。▲各區域隱形正畸 Case 量增長可以看到case數量的增長已經持續超過銷售額增長，給出的信號是隱形正畸開始進入價格競爭階段。這個給資本市場帶來疑慮， 愛齊股價應聲而跌 ；所有渠道和產品的case數量增長驅動營收，同時這一營收增長部分被平均銷售價格下降所抵消。平均銷售價格的下降主要是由于匯率以及舊產品促銷折扣增加，還有產品結構轉向低價產品。 未來發展-拓展隱形正畸目標人群，加強椅旁數字化帶動業務線營收全面增長：隱形正畸目標人群拓展自一年前推出Invisalign First項目（兒童早期矯治 項目）以來，10歲以下的孩子成為隱適美增長最快的人群，同比增長140％，這也預示著未來將目標人群擴展到青少年或兒童（6歲以上）。椅旁數字化解決方案 椅旁數字化可以節約大量時間和成本，減少誤差，提高準確度。 一體化數字解決方案（產品鏈）包括：口內掃描+ CADCAM + 3D打印（種植導板）+ 材料iTero數字掃描和服務業務已成為愛齊科技業務不可或缺的一部分，也是端到端數字工作流程的關鍵。每次檢查從iTero數字掃描開始，配合隱適美產品能為患者提供更好的體驗，改善治療效果，并且在椅旁患者能夠在不到一分鐘的時間內見證到可視化效果。Strauman整體營收士卓曼2019上半年營收7.8億瑞士法郎(約8億美元)，同比+15%。▲士卓曼 2019上半年數據牙科業務營收分析▲士卓曼 2019上半年牙科各業務可以看到，生物材料增速最快，種植體和數字化修復業務繼續以穩定的兩位數增長，也貢獻了最大的營收。種植體：其中骨水平錐形（BLT）種植體再次實現強勁增長，并且新產品BLX于4月份在歐洲全面上市，銷售勢頭良好。BLX是一種創新的下一代種植體，價格高于目前流行的BLT。新產品BLX融合了突破性的高性能材料Roxolid功能設計，并提供在所有臨床情況下的高安全性和可靠性。它有各種直徑和長度，可配合各種產品組合形成個性化定制。 數字化口腔和義齒修復：數字修復業務在全球擴張仍處于起步階段，但全球case數量增加了60％。生物材料：生物材料在所有細分市場增長最強勁，由Emdogain(釉原蛋白產品)在美國的銷售反彈驅動，另外骨種植和膜產品也持續驅動銷售額。區域營收▲士卓曼2019上半年區域營收歐洲、中東非洲：占整體營收的42%，同比+13%。北美：占整體營收的30%，同比+18%。客戶進一步增長，主要是DSO（牙科診所運營組織）業務擴展。亞太地區：占整體營收的19%，同比+19%。中國在去年的大規模擴展的基礎上繼續驅動增長拉美地區：占整體營收的9%，同比+18%。種植體通過新生物材料輔助提高了性能。 未來發展-技術革新輔助種植體業務更好發展：新產品-種植體新產品BLX，繼續在更多區域上市19年上半年在歐洲市場上市以來，盡管價格比之前的種植體高，也取得了良好的銷售趨勢，在下半年也將作為重點產品推廣，計劃在美洲和澳大利亞、巴西上市， 中國和日本預計到2020年上市，其他市場也在待批準流程里。新產品-生物新材料繼續創新士卓曼陶瓷愈合基臺，當植入物與骨骼結合時，能啟動軟組織輪廓，適用于所有Straumann BL和BLT種植體。全周期管理-隱形正畸增長迅速士卓曼從兩年前開始布局隱形正畸領域，2017年8月全資收購ClearCorrect，之后控股西班牙隱形矯正品牌Geniova。2019年3月與正麗科技共同發布了首款隱形矯治器，并于19年4月在中國 上市。還與隱適美談合作，然而在19年上半年宣布終止，同時與隱適美的專利糾紛也宣告解決。但是士卓曼的隱形正畸業務在19年上半年的增長還是喜人的，2019上半年客戶群擴大15％以上，case增長60％。未來還將在歐洲，拉美和亞太地區市場完整進軍，并建立自己的培訓和專家體系，還將啟動第一個整合牙科監測項目。全周期管理-進一步提供一體化最佳口內掃描解決方案之前已經與3Shape達成協議，將TRIOS口內掃描儀與Straumann軟件直接連接，跟隱形正畸以及種植體業務聯合，提供完全集成的無縫工作流程。另外，士卓曼宣布在中國與Carestream合作，目前已獲得Carestream的CS3600掃描儀的在中國5年分銷協議，也將對Carestream在上海的研發，生產和服務中心提供本地支持，CS3600預計在Q4通過士卓曼軟件認證，并與Smyletec清晰對準器的形成一體化解決方案。另外還將通過并購等方式繼續擴大數字化業務線。牙科產業數字化趨勢，進一步改變產業互動方式；美學前置趨勢，帶動牙科消費顯性需求飛速發展；全程管理趨勢，從兒童健康發育管理到老年口腔治療的全生命周期口腔健康管理在C端需求越來越普及。上游的產業巨頭們也紛紛通過自身的改革來更好應對未來趨勢。另外，隨著丹納赫牙科的獨立，2019下半年Top4都已經把業務100%聚焦在了牙科領域。期待2019下半年的激情碰撞。備注：以上數據來自各公司年報等資料。舉報反饋

關鍵字標籤：隱適美與傳統矯正器的差異